分析師：新加坡大眾雜貨零售業務 仍有提升“滲透率”空間

《聯合早報》中文版1月26日報道：中期內新加坡家庭可支配收入增長將超越通貨膨脹率。分析師認為，新加坡大眾雜貨零售業務仍有提升“滲透率”的空間，在高通脹下，消費者對食品雜貨的需求上升，雜貨零售業務有望獲益。

國際信評機構惠譽（Fitch）旗下信息服務公司惠譽解決方案（Fitch Solutions）分析師哈德比（Linda Hadebe）在發布報告時指出，新加坡的大眾雜貨零售（mass grocery retail）市場發達，業者數量多，再加上新加坡地理面積小，消費者青睞品牌，其他業者進軍該市場的空間不大。但是，由于大多數新加坡家庭屬于高收入家庭，業者仍有機會提供創新和優質產品來搶占市場。

她預計，2023年新加坡家庭可支配收入將同比增長4.8％，與通脹率持平。但是，消費者的購買模式在這一年里將不會立即改變。在2023年至2027年的這段時期內，預計家庭可支配收入平均增長3.5％，高于2.6％的平均通脹率。

報告指出，高收入家庭（可支配收入超過5萬美元，約6萬6000新元）占新加坡家庭總數的比例將從81.1％增加到2027年的89.1％，新加坡將超過澳大利亞，居亞太地區首位。這將推動消費者對高附加值產品的需求，從而支撐超市業務的中期表現。

去年12月，韓國最大的零售商——易買得公司（E-Mart）在裕廊坊（Jurong Point）和NEX購物中心設立兩家Emart24便利店，主要經營韓式快餐和泡菜、紫菜包飯等即食食品。便利店主要是滿足顧客便利性以及應急需求，產品售價一般高于普通超市。

哈德比在接受《聯合早報》訪問時說：“新加坡的大眾雜貨零售業已經成熟且高度飽和，但對便利產品的需求依然強勁。Emart24主打韓國產品，這種‘專門’便利店在未來是有潛力的，特別是在新加坡等發達市場，消費者甚至可能會將在這些便利店購物視為一種體驗式消費?！?/span>

新加坡超市滲透率仍可提高

有分析師認為，新加坡的超市滲透率仍有提高的空間。星展集團在此前發布的一份報告中指出，與其他亞洲城市相比，新加坡現有超市數量相對于人口的比例還處于較低水平，超市業務還有提高滲透率的空間，“增長機會比比皆是”。

報告指出：“要達到中國香港的（超市）滲透水平，業者還有開設125家新店的空間。此外，根據新加坡未來20年的住房發展計劃，有些地區被劃為新的大型住宅區。我們估計，這些住宅區將可容納多達70個新店面?！?/span>

星展對DFI零售集團（DFI Retail Group Holdings）和昇菘集團（Sheng Siong）的評級為“買入”，甚至將后者的目標價從此前的1.76元上調至1.92元。

報告指出，高通脹促使消費者減少外出就餐，食品雜貨需求便一直保持彈性。在2023年經濟增長放緩和通脹上升的預期下，相信超市業者或能搭上這輛順風車。

今年通脹壓力高 低價產品需求上升

哈德比說：“提供食品和飲料等消費必需品公司的股票，即使在經濟衰退下也往往表現良好。由于2023年通脹壓力高，消費者對低價產品的需求上升，提供自家品牌商品或更便宜食品和飲料的雜貨商，將有機會增加銷售而獲得更高的利潤和企業收益?！?/span>

輝立證券的首席股票經紀譚瑩瑩在接受本報采訪時提醒，雖然DFI零售集團的業務將會從中國的重新開放中受益，但由于集團的交易貨幣是美元，因此投資者將可能面臨匯率風險。